瑞穗经济学家对 2024 年的展望基于一种截然不同的观点——美联储今年不会降息。

与预期美联储在 2024 年多次降息的共识不同，分析师认为经济状况可能与央行的意愿不一致。他们强调美国消费者的韧性，称他们的消费习惯是一个关键因素。

分析师承认美联储有降息倾向，并强调尽管人们担心信贷引发衰退，但第三季度实际 GDP 加速增长至 5%，这证明了消费者支出的强劲。

“最近有人问我这个问题：‘我在与美联储作对吗？’这是一个公平的问题，因为分析师可能是华尔街唯一没有将美联储降息作为 2024 年宏观展望一部分的人，”分析师表示。

“然而，从更详细的层面来看，分析师并没有与美联储作对！很明显，美联储想要降息；然而，我们的分析表明，经济/劳动力市场不太可能给政策制定者降息的机会。”

与持续的收益率曲线倒挂引发的信贷紧缩担忧相反，分析师断言，这种情况缺乏根本驱动因素。家庭、非金融公司和银行业的健康资产负债表，以及没有资产负债错配或资产价格泡沫，消除了人们对信贷紧缩迫在眉睫的担忧。

分析师警告不要等待所谓的第二只靴子落地，认为这种观点毫无根据。

“押注美国消费者不利是国内预测者一再犯下的最大错误，而不是押注美联储不利。”

在没有信贷紧缩和流动性紧缩的情况下，分析师对 2024 年的前景持乐观态度。由于劳动力市场紧张，名义工资稳步增长，他们预测美联储实施降息的空间有限，尽管他们表达了这样做的愿望。

“我们对 2024 年的展望显然比实际 GDP 增长 1% 的普遍预测更为乐观，这意味着劳动力市场紧张将限制美联储迫切希望降息的能力。”

“此外，如果美联储在没有数据证明政策转变合理性的情况下降息，那么美元价值将暴跌，2023 年经历的良好通货紧缩将急剧逆转，”他们总结道。