La Banque du Japon a maintenu mardi ses taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas et a laissé inchangées ses politiques de contrôle de la courbe des taux, mais a légèrement abaissé ses prévisions d'inflation pour l'exercice 2024.

La BOJ a laissé ses taux d'intérêt à court terme à -0,1% et a déclaré qu'elle maintiendrait son mécanisme de contrôle de la courbe des taux en permettant aux rendements à 10 ans de fluctuer dans une fourchette de -1% à 1%, avec un objectif de 0%.

La banque centrale n'a également proposé aucun changement à ses programmes d'achat d'actifs.

La BOJ a annoncé mardi qu'elle s'attendait à ce que l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) continue de dépasser son objectif annuel de 2 % jusqu'à l'exercice 2024, et que l'inflation ne commencerait à diminuer qu'à partir de l'exercice 2025.

Mais une majorité des membres du conseil de politique monétaire de la BOJ ont abaissé leurs prévisions d'inflation de l'IPC pour l'exercice 2024. Les prévisions médianes de l'inflation de base de l'IPC - qui exclut les prix des aliments frais - étaient désormais de 2,4 % en 2024, en baisse par rapport aux prévisions d'octobre de la banque de 2,8 %.

L'IPC de base pour l'exercice 2025 devrait se situer entre 1,6 % et 1,9 %, en légère baisse par rapport aux prévisions précédentes de 1,6 % à 2 %, bien que la prévision médiane ait légèrement augmenté à 1,8 % contre 1,7 %. Les responsables politiques de la BOJ prévoient également une inflation sous-jacente de l'IPC dans une fourchette plus étroite pour 2025.

Les perspectives d'inflation à court terme plus faibles surviennent dans un contexte de baisse soutenue de l'inflation japonaise au cours des derniers mois. Mais la BOJ a déclaré que cette baisse serait limitée, car les coûts des services restent élevés et les augmentations passées des prix à l'importation sont intégrées dans l'économie.

L'attention se tourne désormais vers une conférence de presse à venir avec le gouverneur Kazuo Ueda plus tard dans la journée, pour plus d'indices sur les plans de la BOJ pour resserrer sa politique.

Ueda avait récemment déclaré qu'il ne voyait aucune nécessité immédiate de modifier la position accommodante de la BOJ, dans un contexte de signes d'atténuation de l'inflation et de faible croissance des salaires. L'incertitude économique à la suite d'un tremblement de terre dévastateur au début de l'année devrait également inciter la BOJ à maintenir des conditions monétaires ultra-accommodantes, en particulier dans un contexte de dépenses publiques accrues pour les efforts de reconstruction.

Bien que l'on s'attende toujours à ce que la BOJ commence à resserrer sa politique ultra-accommodante en 2024, un consensus plus large est que le resserrement n'aura lieu qu'au deuxième trimestre 2024, lorsque la banque disposera de beaucoup plus de données économiques pour prendre une décision.

Toute hausse des taux d'intérêt mettrait fin à près d'une décennie de politique monétaire ultra-accommodante, marquant une nouvelle ère pour l'économie japonaise qui commence à suivre le resserrement des conditions monétaires à travers le monde.

Les actions japonaises, en particulier l'indice Nikkei 225, ont atteint des sommets de 34 ans, atteignant des niveaux jamais vus avant l'éclatement d'une bulle spéculative massive dans les années 1990, les traders ayant accueilli favorablement la perspective de politiques ultra-accommodantes.

Mais le yen a souffert d'une BOJ constamment accommodante, d'autant plus que l'écart entre les taux d'intérêt locaux et américains s'est creusé. La monnaie japonaise a été l'une des principales devises mondiales les moins performantes en 2023, cette faiblesse se prolongeant dans la nouvelle année.

Les données de l'indice des prix à la consommation de Tokyo, attendues plus tard cette semaine, seront un point d'attention clé pour les marchés et les décideurs politiques, en particulier dans le sillage des perspectives modifiées de la BOJ sur l'inflation.